制度監督誠信--產權市場建設的三大抓手-北京產權交易所

制度監督誠信--產權市場建設的三大抓手

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　　鞏固已取得的成績，解決好存在的問題，需要從完善制度、強化監督、提高市場誠信水平等方面作出巨大努力。

　　完善制度

　　規範賣方行為，要在全面貫徹落實好三號令及其配套文件的基礎上，著力解決好賣方執意定向轉讓和挂牌後又撤牌的問題；規範信息披露，研究出臺產權轉讓信息披露指引，細化並統一信息披露的委托、審查、受理、渠道、時限、格式和內容；規範市場交易行為，重點在於加快市場制度規範的信息化實現與預警控制，徹底消除交易過程中的個人隨意性。

　　現階段的制度完善工作主要有進一步規範賣方行為、規範信息披露、規範市場交易過程等幾個方面。

　　在規範賣方行為方面，要在全面貫徹落實好三號令及其配套文件的基礎上，著力解決好賣方執意定向轉讓和挂牌後又撤牌的問題。產權市場作為資本市場，要有資本市場的特性和誠信。轉讓方一經在產權市場中公告轉讓事項，就是公開同意向滿足公告條件的所有意向受讓方中的出價最高者轉讓標的產權。這與股票市場上賣方報價後買方一旦應價，賣方就得交割股票是完全一樣的道理。如果股票的賣單在有買方應價後，賣方還可反悔，則股票市場將根本無法運作。同樣，在產權市場的挂牌交易中，賣方的信息披露也是一種公開的交易邀約，一經披露，就不得更改，一旦出現符合公告條件的買方，市場就得強制賣方按公告條件以規定的方式履行交易。“定條件挂牌，按條件轉讓”，應是產權市場各類行為主體共同遵循的基本誠信規範。在產權市場中，產權轉讓信息的披露，自然會引發各類意向受讓人對轉讓標的的盡職調查、價值估算和公關協調行為。因此，轉讓方或交易機構如果在轉讓挂牌公告後又轉而撤牌，將可能引發無窮無盡的官司，產權市場也將失去最基本的誠信。所以，轉讓方、相關批準方和產權交易市場，都要嚴肅認真地對待每一宗挂牌轉讓行為。現有的轉讓方經批準可以撤牌的規定需要極為嚴格地把握，並在今後較短的時間內予以取消。

　　在規範信息披露方面，三號令及其配套文件已經有了很多原則性規定。但各地對於這些規定的理解和執行還有所不同。因此，要盡快研究出臺產權轉讓信息披露指引，細化並統一信息披露的委托、審查、受理、渠道、時限、格式和內容。其中最重要的是信息披露的責任主題要十分明確：轉讓標的情況及其受讓條件由轉讓方明確並承擔責任，受讓條件的公平性由產權市場審查把關，交易信息由產權市場統一對外發布，意向受讓人資質由產權市場確認並承擔責任。對於重要轉讓項目20個工作日的信息披露時限不足以讓受讓方完成盡職調查、價值估算和公關協調工作問題，各交易機構可以探索建立特別披露規則，採取多種方式加以解決。可以推廣一些省市交易機構實行的“n+20”的n日預挂牌加20個工作日正式挂牌的制度，也可以直接按268號文的規定採取“20+n”或“20*n”的長周期挂牌制度或延牌制度。

　　在規範市場交易行為方面，重點問題在於加快市場制度規範的信息化實現與預警控制。交易項目的受理、轉讓信息的發布、意向受讓方的選擇、交易方式的確定、競價過程的展開、交易合同的形成、結算鑒證的完成，都應該用電子化來實現規範化。實現制度規範的信息化，目的在於保障制度規範不可能因任何個人的意志而改變，徹底消除交易過程中的個人隨意性。市場化機制和信息化手段是推進企業國有產權有序有效流轉的兩個輪子，二者要同步推進，市場在資源配置中發現買主、發現價格的本質功能才能發揮好作用，企業國有產權進場交易制度才能得到很好的實施。各級國資委要督促所選擇認定的產權交易機構，像重視進場交易制度一樣重視信息化建設，不斷提高交易所的信息化水平，培養出良好的信息發布能力、競價交易能力、監控預警能力、綜合分析能力、接受監測能力和異地合作能力。

　　強化市場監督

　　要抓好制度升級、手段升級兩件大事。制度升級，就是應爭取擇機將三號令由部門規章升級為國家法律，使國資委和財政部聯發的三號令升級為國務院發布的《企業國有產權產權轉讓管理條例》。手段升級就是要在繼續用好常規的行政監管手段的基礎上，充分利用信息化手段來抓好市場監管。

　　現階段強化市場監督要抓好制度升級、手段升級兩件大事。

　　制度升級，就是應爭取擇機將三號令由部門規章升級為國家法律，使國資委和財政部聯發的三號令升級為國務院發布的《企業國有產權產權轉讓管理條例》。嚴密統一的制度，是市場監管規範有力的保障。三號令經過三年多來的貫徹執行和十多次的補充完善，已經具備制度升級的條件。加大全社會從源頭上防治腐敗和治理商業賄賂力度需要這種制度升級，統一政府各部門間政企分開和尚未分開的企業國有產權流轉的監管需要這種制度升級，進一步解決縣級和部分地市因沒有建立國有資產監管機構而對國有產權轉讓監管乏力的問題需要進行這種制度升級，統一監管制度、明確監管職責、及時有力地懲處違法違規行為需要這樣的制度升級，加快建設全國統一的產權市場，全面發展中國式資本市場，為廣大非上市的中小企業和國有企業產權流轉服好務，也需要這種制度升級。

　　手段升級就是要在繼續用好常規的行政監管手段的基礎上，充分利用信息化手段來抓好市場監管。當前的重點，就是要加快推廣應用企業國有產權轉讓信息監測係統。國務院國資委去年已經開通對京、津、滬三市國資委和三地產權市場的信息監測網絡。監測結果表明，用不用網絡監測，效果大不一樣。網絡監測，使監測從事後轉到事中，市場中存在的問題一目了然、適時發現，監測報警指令及時發布，各機構整改工作也就得及時有力地展開。網絡監測，既能及時觀測出各地企業國有產權轉讓的市場動態，又能對重點項目進行全程跟蹤，還能自動生成相關統計分析，有效減少和控制場外協議轉讓。為了對接監測係統，相關交易機構必須對其交易制度、交易流程、交易係統直至內部組織行為等進行規範化改造，形成法規決定交易制度、制度決定流程、流程決定係統、係統決定行為的新結構、新文化、新狀態。當全國主要的產權交易市場都接上了監測網絡，這個網絡就能按統一的規範集合披露出各地所有的產權轉讓信息及其成交狀態，一個統一的中國產權轉讓市場信息平臺就展現在世人的面前，既充分滿足各方的需要，也廣泛接受各方的監督。因此，各省區市國資委和產權交易機構要抓住國務院國資委推廣企業國有產權交易監測係統的機遇，通過與監測係統對接的過程，完善制度規則，優化軟件設計，強化硬件能力，提高員工素質，在整體提升各自的制度建設和信息化水準的基礎上，共同促進我國“規則基本統一、信息聯網披露、市場分級管理、過程集中監測，部門聯合檢查”的企業國有產權交易市場體係的早日實現。

　　提高市場誠信水平

　　要場內場外兩手抓。在場外方面，一要通過立法和執法，二要完善企業法人治理結構，三要加快建立一個體制機制先進的產權市場協會，四要強化監管，形成立體的網絡化的監管體係。在市場內部，要在完善制度規範、嚴格程序監管、提高操作誠信水準上練好基本功。

　　提高市場誠信水平，要場內場外兩手抓。在場外方面，我們一要通過立法和執法，加強對違法違規者的嚴懲，提高違規行為的成本，使市場參與者明白紅線所在，自覺依法辦事；二要完善企業法人治理結構，形成民主決策、科學決策程序和有效的風險制約機制，從源頭上控制利用市場缺陷甚至操縱市場牟取私利的行為；三要加快建立一個體制機制先進的產權市場協會，使之在保障會員權利、加強行業自律、統一交易規則、形成產權交易報價係統等方面發揮政府和市場主體之間的橋梁紐帶作用；四要強化監管，將政府監管、出資人監管、行業自律與社會監督有機結合起來，形成立體的網絡化的監管體係。

　　在產權交易市場內部，則要在完善制度規範、嚴格程序監管、提高操作誠信水準上練好基本功。制度與監管前已述及，提高操作誠信則需要大家深入探索。

　　現在不少交易機構都借鑒證券交易所的運營模式，將自己作為一個交易平臺，由經紀商直接面對企業。這是一個正確的發展方向。但我們應該看到，現在各交易機構經紀商的總體水平與股票交易所的券商相比還有較大差距，產權經紀商也尚未建立起自己的面向市場的服務網絡。因此，加強會員入門資質監管以提高會員誠信水平，加強會員操作管理以提升經紀工作素質、加強會員市場網絡建設以便利交易服務，是產權交易市場提高操作誠信水準的非常重要的工作。

　　任何一個成熟的市場都是一個高度專業化、高度細分化的市場。股票市場圍繞著股票交易所這個中心，形成了非常完善的中介服務體係，信息傳播、咨詢顧問、法律服務、財務審計、資產評估、融資服務、信用評價等中介機構一應俱全，各施其長，各負其責，共同為企業上市和並購提供專業和誠信的服務。產權交易市場不同於股票市場等標準化市場。單項的、非標準化的產權交易更需要交易中介機構參與服務，以幫助買賣雙方建立交易誠信、規避交易風險。因此，我國的產權交易市場應進一步加強會員隊伍建設，加快引入投資銀行機構、信用評級機構、做市商機構以及律師、會計師、評估師事務所等作為自己的會員，通過提高會員的專業與誠信水準來不斷提升產權交易市場的誠信水平。

　　在產權交易市場中引入資本規模較大、經營信用良好、資源配置能力強的特許產權交易商做市，由做市商為買賣雙方之間構建一個能增進透明度、加強溝通、提高誠信、擴大融資的中間責任與利益方，將對解決信息不對稱、時空不協調、融資不匹配等不利於交易的問題大有好處。對於少數已經挂牌轉讓卻交易條件不成熟的項目，做市商將可憑借其良好的經濟實力，先行收下項目標的，加以宣傳、等待和優化，在交易條件成熟時再出售出去，既促成企業改革，又有效地免除強賣低售現象。為此，在監管到位的地方，大型產權交易所應積極探索在市場中引入一批有相當經濟規模的產權交易基金、產權信托機構或財務投資人，逐步培養出一批有專業水準和經濟實力的特許產權交易商。圍繞特許產權交易商這個核心，將各類中介機構的財務咨詢、盡職調查、資產評估、公關處理、法律服務等交易服務事項有機組織起來，使產權交易市場的透明程度和誠信水平有一個質的提高。

　　公有產權的流轉，是一個世界難題。經過幾年來的努力，我們探索出了一條利用市場配置企業國有產權資源的成功道路，促進中國在大規模快速度的產權改革中保持了社會的穩定與和諧。可以肯定，中國在這一領域，走在了世界的前面。中國的資本市場結構也因此而呈現出自己的嶄新面貌與獨特功能。走在前面，需要探索的勇氣，需要創新的膽識，更需要謹慎的態度、科學的方法、嚴格的規範。讓我們共同努力，把這條道路走得更好！

項目　知識產權　意向

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類別：	股權 \| 債權 \| 實物 \| 知識產權

行業：	石油 \| 化工 \| 信息技術 \| 機械

地區：	北京 \| 上海 \| 天津 \| 重慶

價格：	100萬以下 \| 100-500萬
	500-1000萬 \| 1000-5000萬
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比例：	10%以下 \| 10%-33% \|
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　業務平臺：

	國有產權 · 主輔分離 · 行政資產
	實物資產 · 金融資產 · 股權登記
	知識產權 · 合同登記 · 文化創意
	融資服務 · 會員服務 · 投資服務
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